Aktiekursen føll med vinstvarningen. Men min syn på Tesco har inte førændrats och jag køpte fler aktier i samband med kursfallet (kurs 166 pence).
 |
| EBIT ex goodwill impairment, ex profit/loss arising on property divesture |
Sum of the parts
Tesco Asien 13b£ (baserat på værdering av astiatiska "peers")
Tesco UK Online Groceries 4b£ (baserat på værdering av Ocado, justerat før Ocados nettokassa)
Tesco UK ex Online groceries 4b£ (P/S 0,1. Kan jæmføras med Sainsbury 0,18 och Morrisons 0,23)
Tesco Turkiet 1b£ (børsnoterat)
Tesco Bank 1b£ (P/B =1)
Tesco Europe ex UK, Turkey 1b£ (P/S 0,1)
24b£
Tescos børsværde (pris 166pence) ær 13,5b£. Hela Tescos børsværde kan alltså motiveras utifrån dess verksamhet i Asien (<20% av førsæljning). Før att illustrera sækerhetsmarginalen kan vi anta att Tescos asiatiska verksamhet och online verksamhet ær værd hælften mot konkurrenterna och ændå landa på ett motiverat værde 10-20% høgre æn børsværdet.
Efter decembers inkøp motsvarar positionen i Tesco 12% av portføljen.
Frågan är om jag bör fylla på Tesco eller Sainsbury nu... Svårt.
SvaraRaderajag tror båda ær bra investeringar. Det som talar før Tesco ær væl dess storlek och internationella verksamhet. Sainsbury har lægre belåning, lægre butiksleasing och antagligen lojalare kundunderlag (mindre utsatt før lågpriskonkurrens).
RaderaDet är exakt de parametrar som jag väger mellan, snyggt.
RaderaHar inte Buffet sålt av, eller åtminstone minskat i Tesco? Dåligt tecken?
SvaraRaderaja Berkshire halverade nyligen sin position,
Raderase www.defensiven.com/2014/10/berkshire-minskar-i-tesco.html
Ja, och då har du inte räknat värdet på Tescos fastigheter fullt ut. Men jag tror inte att Asien är mer värt än 10 miljarder pund, Thailand styrs av en militärdiktatur och värdet av Tesco Lotus kommer inte fullt att komma fram därför. men Tesco UK är nog värt mer än din siffra. Turkiet får man inte 1 miljard pund för om du inte räknar fastigheter. Dunnhumby är värt en hel del också. Men pensionsskulderna har ökat och bolaget skuldsättning oroar banker. Den 8e January kommer man att meddela marknaden hur man skall stärka balansräkningen. En nyemission hoppas jag inte det blir när det finns så mycket att börsnotera.
SvaraRadera