Inköp November-13

Fantasilöst nog går novemberlönen till samma bolag som i september och oktober; Philip Morris. Jag nappar efter att Mr Market sänkt aktien ca 5% sista dagarna. Mr Markets humörsvängning beror på att PM sänkte sin tillväxtprognos för 2014 ("bara" 6-8% tillväxt i EPS). Jag anser att Philip Morris styrkor är intakta. Jag sätter liten betydelse på vinst- och tillväxtprognoser och delar inte Mr Markets besatthet av nästa års EPS.

Jag tyckte att andra delar av PM presentation var intressantare än vinstprognosen.
* Bibehållen prishöjningsförmåga (>6% YTD)
* Volymbaserad andel av tobaksskatten ökar i EU och Ryssland (volymbaserade skatter förstärker prishöjningsförmåga).
* PM kommenterar e-cigaretter:

"taking into consideration the high awareness levels, widespread distribution, often much lower prices, adult consumer understanding of potential reduced-risk benefits, the lack of regulation and significant marketing freedoms, e-cigarette repeat purchases remain surprisingly low [...] the current generation of e-cigarettes generally has a much slower delivery profile than conventional cigarettes which, together with a weaker taste, explains limited user satisfaction and reduced adoption rates."

PM ser dock potential och planerar lansera sina första e-cigaretter 2014. 

• Parliament (ultrapremium) går fortsatt bra. Ifjol växte volymen tvåsiffrigt, i år är volymtillväxten dryga 3%:

"[Parliament] continued to gain share through September in its traditionally strong markets of Russia and Turkey, and has been growing in popularity in other Eastern European markets and in the Gulf countries."

Parliament, ultrapremium

Värdering (86,8$)
P/E3                       17
Tobaksjätten svarar för 49% av portföljens marknadspris.