PM dominerar premium

Warren Buffett:

"The single most important decision in evaluating a business is pricing power. If you’ve got the power to raise prices without losing business to a competitor, you’ve got a very good business. And if you have to have a prayer session before raising the price by 10 percent, then you’ve got a terrible business."

Philip Morris har höjt priserna över 6% årligen sedan 2008. Under samma period har dess globala marknadsandel (ex Kina och USA) ökat från 25 till 29% (källa Philip Morris).

Philip Morris prishöjning relaterat till försäljning.
Källa 2013 Annual Meeting of Stockholders

Hur kommer det sig att Philip Morris kunnat höja priserna så kraftigt utan att tappa marknadsandelar? En viktig skillnad mot konkurrenterna är större fokusering mot premiumsegmentet (se bild nedan). På grund av cigarettskattens volymbaserade utformning (se inlägg) har premiumvarumärken starkare prishöjningsförmåga än billigare varumärken. Vidare är det främst premiumsegmentet som växer i regioner som Asien i takt med växande medelklass. 

Många konsumentgiganter pressas av att butikskedjor marknadsför egna billigare produkter. Men denna trend gäller inte tobaksprodukter. En anledning kan vara att butikskedjorna vill undvika dålig publicitet (föreställ er reaktionen om ICA lanserade sitt egna cigarettvarumärke). Vidare sätter skattesystemets utformning ett prisgolv och gör det svårare att konkurrera genom lågt pris.

Undersökning
Urval
* Fyra stora tobaksgiganterna (>80% av cigarettmarknaden utanför USA och Kina)
* Varumärken med årlig volym över 30 miljarder cigaretter (ex USA och Kina)

Dessa kriterier gav femton varumärken. Fyra av dessa har ,enligt min undersökning, 10% eller högre pris än gruppens genomsnitt. Samtliga ägs av Philip Morris. Världens överlägset största cigarettvarumärke Marlboro prissätts 20% högre än snittet. Parliament ("the ultimate luxury cigarette") prissätts hela 40% högre.

Klicka för förstoring
Källor: årsredovisningar, www.taxfree-smokes.com, www.euro-cig.com, www.e-tobaccos.com

Några förslag på andra företag med stark prishöjningsförmåga?