avyttringar på gång i TEF och VIV?

förra veckan spillde jag whisky på tangentbordet med kortslutning som följd. Det nya tangentbordet är vattentåligt..

Vivendi
Det ryktas att Vivendi kommer avyttra sin brasilianska verksamhet. Inte mig emot, jag ogillar GVTs lilla marknadsandel. GVT slukar även kassaflöde för sin tillväxt. Prislappen spekuleras landa på mellan 5.5 och 8.5 miljarder EURO. Detta motsvarar ett P/S på 4-6 vilket är högt för ett telekombolag (PS på 2011 års försäljning är 0.6 för FT och 0.7 för Vivendi). Det är antagligen GVTs höga tillväxt som betingar premievärderingen.

Vivendi värderas till 6 gånger det genomsnittliga fria kassaflödet 2007-2011. Det tycker jag är ett bra pris med tanke på att man då får en del högkvalitativ verksamhet i Universal Music och Activision Blizzard.


Telefonica
Enligt en spansk tidning planerar Telefonica att börsnotera sin tyska verksamhet redan i slutet av oktober. Planen är enligt uppgift att sälja 20% av aktierna (och behålla resten). Jag tycker det verkar klokt att Telefonica fokuserar på kärnverksamheten i Spanien och Latinamerika. Tidigare i år sålde Telefonica hälften av sitt innehav i en kinesisk telekomoperatör.

Telefonica värderas till 5.5 gånger det genomsnittliga fria kassaflödet 2007-2011. Aktien har gått starkt på sistone (upp 14% på tre månader) och jag tycker FT eller Vivendi är intressantare idag.