Idag kom HM med försäljningssiffror för q1 (dvs december-februari).
Försäljning lokal valuta q1:
Totalt: +13%
Befintliga butiker* +3%
*butiker som funnits i mer än ett år
Antal butiker uppgick den 29e februari till 2491, en ökning med 279 stycken (13%) sedan ett år tillbaka.
Värdering
Jag köpte ganska mycket HM ifjol på nivåer kring 200-220kr. Aktien har tyvärr gått otroligt starkt sedan dess och handlas för närvarande kring 250kr. Mr Market är lika manodepressiv som vanligt.. Jag hade önskat att hans bekymmer fortsatt (och att jag därmed fått fortsätta köpa HM billigt).
Värdering (250kr)
PE3 24
P/FCF3 29
2011 var ett svagt år för HM lönsamhetsmässigt. Försäljning i lokal valuta fortsatte öka tvåsiffrigt medan vinsten i SEK gick ner 15%. Med en återgång till mer normal lönsamhet kommer PE förstås sjunka. Jag har svårt för såhär höga multiplar men som jag skrivit många gånger tycker jag HM förtjänar en premiumvärdering.
Det känns som att HM kör på enligt plan. När makrofaktorerna pekar åt rätt håll igen kommer säkert lönsamheten att ta ett skutt. Det verkar finnas en otroligt enkel regel för HM-investerin: köp när Stefan Persson köper. Hans insiderköp de senaste fem åren har varit både värdedrivna och vältajmade.
SvaraRaderainstämmer! Stefan Perssons senaste större köp enligt avanzish:
Radera2011-05-03: 2.5 miljoner stycken, ca 220kr
2011-05-05: 1.5 m , ca 227kr
2011-06-27: 5 m , ca 216kr
2011-06-29: 2 m , ca 218kr
Med tanke på att HM växt ca 10% sedan dess kan man tänka sig ett jämförbart pris idag på cirkus 240kr.