Säkra hamnar med högre avkastning än riskfri ränta

Jag tycker att Mr Market är för het på gröten när det gäller räntepapper och för svårflörtad när det gäller rejäla kvalitetsbolag. 

För några veckor sedan nedgraderades som bekant amerikanska statens kreditbetyg. Trots detta flödar nytt kapital in i räntesparande. Med högre efterfrågan stiger priset. Eftersom utdelningen är konstant (fastställd i räntepapprets utformning) blir yielden lägre. Den tioåriga amerikanska statsräntan ger bara 1,9% årligen. Så låg har räntan inte varit på mer än 60 år. Jag tycker inte att en sådan avkastning är något att hurra för då inflation och skatter antagligen äter upp hela avkastningen. Man får heller inte glömma att långa räntor går ner rejält i pris om räntenivån i samhället går upp (vilket bör hända förr eller senare).

Då är det tur att det finns gott om stabila företag som ger högre direktavkastning. S&P bedömer att räntepapper från Automatic Data processing, ExxonMobil, J&J samt Microsoft är säkrare än dito utgivna av amerikanska staten. Om risken för betalningsinställelse är minimal bör även utdelningen vara säker. Nedan listas direktavkastning för denna liga.
* Automatic Data Processing       2,8%
* Exxon Mobil                             2,5%
* Johnson & Johnson                   3,6%
* Microsoft                                  2,4%

Vän av ordning kanske invänder att utdelningar kan sänkas. Det är ju helt korrekt men man får inte glömma att många företagsvinster (och utdelningar) är betydligt mer motståndskraftiga mot inflation än långa räntor. Med undantag av "uppstickaren" Microsoft har nämnda kvartett decennier av oavbrutna utdelningshöjningar bakom sig. Verksamheterna har tickat på trots mörka och oroande omvärldsfaktorer såsom kallt krig, två djupa oljekriser och flertalet lågkonjunkturer. De har låg belåning och täcker räntekostnader med lätthet. Intjäningen är stabil och stigande.

Fler alternativ
Här är en komplett lista över Morningstars kreditbetyg. Tre företag (Exxon, J&J och Microsoft) får högsta kreditbetyg AAA.

"these wide-moat companies have impeccable balance sheets and the ability to generate copious amounts of cash."

För att få fram några säkra hamnar som ger mer än räntor har jag utgått från följande kriterier:
* Morningstar kreditbetyg AA- eller bättre.
* Morningstar Wide Moat
(dvs bred vallgrav mot konkurrens, något som företaget gör bättre än konkurrenter).
* Direktavkastning > 2%
* Ej företag i teknik- eller finanssektorn.
* Morningstar Fair Value Uncertainty = low 
(om företagsvärderingen är osäker är antagligen själva verksamheten också det)

Urvalet gav 11 aktier. Jag får erkänna att urvalet gjordes för några veckor sedan (när AAA-nedvärderingen var på tapeten) och jag har inte geist nog att göra om den. Direktavkastningen i tabellen är däremot uppdaterad.

Källa Morningstar.com

Spontant ser jag många högkvalitativa företag i listan. Tre av de elva aktierna ingår för tillfället i min portfölj (Exxon, J&J, P&G ).  Jag ser Colgate och Coca-Cola som de hetaste portföljkandidaterna, förutsatt att värderingarna går ner. Genomsnittlig direktavkastning för listan ovan blir 3,0%. Jag tror att listan har utmärka möjligheter att slå räntesparande på 10 års sikt.